近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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